Beberapa analis berpendapat bahwa dampak jangka panjang dari perselisihan geopolitik bisa cepat berlalu, dan mendesak investor untuk tidak bereaksi berlebihan terhadap pergerakan pasar baru-baru ini.
Saat S&P 500 berada di dekat wilayah koreksi, Wall Street mengukur efek lebih lanjut dari konflik antara Rusia dan Ukraina pada harga aset, dengan beberapa ahli strategi memperingatkan investor untuk tetap tenang dan fokus pada tren pasar jangka panjang.
Kekhawatiran atas perselisihan geopolitik dan Fed lebih hawkish telah bergabung untuk mengambil S & P 500 turun hampir 10% dari tinggi hit sepanjang masa di awal Januari.
Indeks acuan baru-baru ini turun sekitar 0,7% pada Selasa, 22 Februari, setelah Presiden Joe Biden mengumumkan sanksi baru terhadap Rusia atas apa yang disebutnya sebagai awal invasi ke Ukraina.
Namun, beberapa analis mempertahankan dampak jangka panjang dari perselisihan geopolitik bisa cepat berlalu, dan mendesak investor untuk tidak bereaksi berlebihan terhadap pergerakan pasar baru-baru ini.
“Kami tidak melihat alasan untuk panik pada tahap ini,” kata Charles Henry Monchau, kepala investasi di Bank SYZ di Jenewa, Swiss. “Sementara sebagian besar media Barat komentar suara mengkhawatirkan, kita mungkin benar-benar mendapatkan dekat dengan ‘puncak ketakutan’ krisis ini dan ada kemungkinan besar bahwa ketegangan akan mulai abate dari sini.”
Monchau telah mempertahankan eksposurnya terhadap ekuitas sambil juga mengalokasikan sebagian portofolionya ke emas, tempat berlindung yang populer selama masa ketidakpastian politik atau ekonomi.
Bagaimana konfrontasi memburuk di Eropa Timur dapat mempengaruhi tindakan Fed telah menjadi topik perdebatan. Sementara beberapa khawatir bahwa kenaikan harga minyak – yang berdiri di sekitar level tertinggi sejak 2014 – bisa meningkatkan inflasi dan memaksa bank sentral untuk menjadi lebih agresif, yang lain percaya ketidakpastian pasar bisa mengurangi hawkishness bank sentral.
Pasar saat ini memperkirakan sekitar 165 poin kenaikan suku bunga pada Februari mendatang.
“Kebijakan moneter yang terlalu ketat dapat mengakibatkan kesalahan kebijakan langsung terutama jika siklus bisnis terus memburuk,” tulis Dubravko Lakos-Bujas, kepala strategi pasar ekuitas di JPMorgan, dalam sebuah catatan kepada investor. “Krisis Rusia/Ukraina dapat memaksa penilaian ulang jalur pengetatan Fed yang mengakibatkan bank sentral menjadi kurang hawkish, sementara pembuat kebijakan dapat mempertimbangkan stimulus fiskal tambahan.”
Penelitian dari Capital Economics menunjukkan bahwa suku bunga biasanya turun dalam enam bulan setelah krisis geopolitik besar, dengan beberapa pengecualian, termasuk embargo minyak Organisasi Negara Pengekspor Minyak.
Sementara risiko antara inflasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih lambat tampak seimbang untuk saat ini, “eskalasi krisis yang mencolok mungkin mempengaruhi keseimbangan demi kenaikan suku bunga nanti atau lebih lambat,” tulis Jennifer McKeown, kepala layanan ekonomi global di Capital Economics.
Titik kritis itu bisa datang lebih cepat di zona euro, yang bergantung pada Rusia untuk impor energi, katanya.
Jim Reid, dari Deutsche Bank, menunjuk ke data bank tentang bagaimana pasar telah berperilaku dalam krisis geopolitik masa lalu. Sell-off di S & P yang dihasilkan dari peristiwa geopolitik biasanya telah berumur pendek, dengan indeks jatuh sekitar 6% sampai 8% rata-rata, mengambil tiga minggu untuk mencapai bawah dan tiga minggu untuk pulih ke tingkat sebelumnya.
“Pada akhirnya, konteks ekonomi yang mendasarinya cenderung mendominasi, jadi jika Anda memercayai template, banyak yang mungkin bergantung pada apa yang Anda pikir momentum sebelum aksi jual,” tulis Reid dalam sebuah catatan pada Senin, 21 Februari.
Analis di Truist Advisory Services mengatakan jatuh baru-baru ini dalam sentimen investor dapat memperkuat kasus untuk membeli saham.
Survei terbaru dari American Association of Individual Investors menunjukkan persentase investor yang percaya saham akan lebih tinggi dalam enam bulan turun menjadi 19,2%, level terendah sejak Mei 2016. S&P 500 lebih tinggi tiga bulan kemudian 94% dari waktu. dengan kenaikan rata-rata 6,7% setelah pembacaan serupa sebelumnya, tulis analis Truist dalam sebuah catatan pada hari Selasa.
“Secara historis, peristiwa militer/krisis cenderung menyuntikkan volatilitas ke pasar…tetapi saham cenderung rebound pada akhirnya kecuali peristiwa tersebut mendorong ekonomi ke dalam resesi,” kata mereka.
Namun, sebagian besar analis memperkirakan konflik akan terus mengguncang pasar dalam jangka pendek.
Konflik “hanya memperpanjang ketidakpastian yang ada di pasar,” kata Peter Cardillo, kepala ekonom pasar di Spartan Capital Securities di New York. “Ketidakpastian ini berarti sentimen negatif dan bahkan berita positif hanya ditaruh di belakang.” – Paypza.com
