India mengimpor hampir 85% dari kebutuhan minyaknya. Defisit fiskal, perdagangan, dan akunnya kemungkinan akan membengkak jika krisis Rusia-Ukraina berlanjut.
India kemungkinan akan menempati peringkat di antara negara-negara berkembang yang paling parah terkena dampak krisis Rusia-Ukraina karena lonjakan harga komoditas global akan mengubah rencana pengeluaran dan menggagalkan pemulihan pandemi, kata para analis.
Jika konflik berlanjut, India, yang mengimpor hampir 85% dari kebutuhan minyaknya, kemungkinan akan mengalami defisit fiskal, perdagangan, dan akun yang membengkak oleh lonjakan harga minyak mentah ke level tertinggi dalam lebih dari satu dekade, yang juga akan inflasi bahan bakar.
“Penularan dari ketegangan geopolitik yang meningkat saat ini tidak mungkin tetap terbatas pada aset keuangan dan menjamin perubahan dalam perkiraan makro utama kami untuk TA 23,” kata Abheek Barua, kepala ekonom di HDFC Bank.
Anggaran Februari didasarkan pada harga minyak rata-rata $75 hingga $80 per barel untuk tahun fiskal mulai 1 April, tetapi Brent sempat melonjak pada Senin, 7 Maret, menjadi hampir $140, tertinggi dalam lebih dari satu dekade.
Seorang pejabat senior pemerintah mengatakan jika harga minyak rata-rata $100 per barel pada tahun fiskal hingga Maret 2023, itu dapat memangkas pertumbuhan 90 basis poin, menjadikannya di bawah 8%, dari kisaran perkiraan 8% menjadi 8,5%.
Dalam skenario seperti itu, inflasi diperkirakan meningkat 100 basis poin dan defisit transaksi berjalan bisa melebar 120 basis poin menjadi 2,3% hingga 2,4% dari produk domestik bruto (PDB).
DBS Bank mengatakan setiap kenaikan $10 per barel dalam harga minyak mengangkat inflasi berbasis indeks harga konsumen India sebesar 20 hingga 25 basis poin, memperlebar kesenjangan transaksi berjalan sebesar 0,3% dari PDB, dan menimbulkan risiko penurunan sebesar 15 basis poin ke pertumbuhan.
Lonjakan harga minyak juga diperkirakan akan menekan pemerintah untuk menurunkan pungutan BBM dan mengurangi beban konsumen. Hal itu pada gilirannya akan mengurangi pendapatan, mempersempit ruang untuk belanja modal yang dibutuhkan untuk mendorong pertumbuhan.
Harga bahan bakar eceran bisa naik 10% atau lebih, mulai minggu ini, karena hasil-hasil yang mengalir dari pemilihan di negara-negara bagian utama. Untuk menghindari reaksi pemilih di tempat pemungutan suara, perusahaan minyak yang dikelola negara belum menaikkan harga sejak 4 November.
“Mengingat peningkatan yang lebih besar dalam waktu dekat, pemotongan cukai mungkin dilakukan, untuk mengurangi tekanan pada daya beli dan pendapatan,” kata Radhika Rao, seorang ekonom di DBS Bank.
Tetapi setiap pemotongan rupee dari pungutan bahan bakar menyusutkan pendapatan untuk pundi-pundi pemerintah sebesar 130 miliar rupee ($ 1,7 miliar) per tahun. Para ekonom mengatakan India bisa kehilangan sebanyak 900 miliar rupee dalam upaya menurunkan harga pompa.
Dan pukulan pasar baru-baru ini, yang memaksa memikirkan kembali rencana untuk penawaran umum perdana senilai $8 miliar dari Perusahaan Asuransi Jiwa (LIC) yang dikelola negara pada akhir Maret, kemungkinan akan semakin melemahkan posisi keuangan pemerintah.
Risiko peringkat
Di sisi positifnya, pemerintah dapat menghasilkan keuntungan dengan menjual sebagian besar stok biji-bijian menyusul kenaikan harga gandum global yang dapat meningkatkan ekspor biji-bijian dari India.
Itu bisa membiayai pengeluaran untuk pembelian gandum tahunan yang besar dengan harga di atas tingkat global dalam upaya untuk mendukung pendapatan pertanian.
Tetapi defisit fiskal India telah melebar ke rekor 9,3% pada tahun yang berakhir pada Maret 2021, berkat upaya untuk meredam guncangan pandemi virus corona dan menghidupkan kembali pertumbuhan.
Itu berarti rasio utang terhadap PDB melonjak hingga lebih dari 90%, yang terburuk di antara pasar negara berkembang dengan peringkat yang sama.
Meskipun peringkat India tetap stabil, lembaga telah memperingatkan tantangan jangka panjang dan kebutuhan untuk memotong rasio utang terhadap PDB ke tingkat yang lebih berkelanjutan.
Pejabat pemerintah mengatakan defisit fiskal bisa turun 20 hingga 30 basis poin dari target 6,9% dari PDB pada tahun fiskal berjalan yang berakhir Maret jika LIC tidak terdaftar pada saat itu.
“Lembaga pemeringkat tidak terlalu senang dengan jalur konsolidasi fiskal yang kami lakukan dalam anggaran. Kemunduran lebih lanjut dapat membuat mereka khawatir,” kata seorang pejabat pemerintah kedua, yang juga berbicara dengan syarat anonim.
Pemerintah sedang mengerjakan ulang beberapa angka anggaran utama dan hasil dari rencana pengeluaran tahun depan bisa terlihat sangat berbeda dari anggaran yang digariskan bulan lalu, tambahnya. – Paypza.com
