Pada pertengahan April 2020, harga satu barel minyak mentah West Texas turun di bawah $0 karena penjual harus membayar untuk membuangnya. Kurang dari dua tahun kemudian, prediksi tentang kehancuran minyak terlihat prematur.
Pada Juli 2020, hanya beberapa bulan setelah pandemi COVID-19 mulai lepas kendali, chief executive officer Shell Ben van Beurden menyatakan permintaan minyak dunia mungkin telah melewati puncaknya – semuanya kecuali mengutuk bisnis inti perusahaannya menjadi tidak jelas.
“Permintaan akan memakan waktu lama untuk pulih jika pulih sama sekali,” katanya kepada wartawan setelah perusahaan energi Inggris-Belanda itu melaporkan penurunan tajam laba kuartal kedua.
Van Beurden tidak sendirian dalam pandangannya yang suram. Seperti banyak hal lain selama pandemi, apa yang terjadi di pasar bahan bakar belum pernah terjadi sebelumnya. Permintaan turun begitu tajam karena orang-orang berhenti bepergian, industri minyak tidak bisa memangkas produksi cukup cepat untuk mengimbanginya.
Lebih buruk lagi, penurunan permintaan terjadi ketika Rusia dan Arab Saudi – dua anggota paling kuat dari kelompok OPEC+ – terkunci dalam perang pasokan yang membanjiri pasar.
Ada begitu banyak minyak sehingga tidak ada tempat untuk menaruhnya, dan pada pertengahan April 2020 harga satu barel minyak mentah West Texas turun di bawah $0 karena penjual harus membayar untuk membuangnya.
Tapi kurang dari dua tahun kemudian, prediksi Van Beurden dan lainnya tentang kehancuran minyak terlihat prematur.
Benchmark minyak mentah berjangka Brent mencapai $100 per barel pada Rabu, 23 Februari, untuk pertama kalinya sejak 2014 ketika Presiden Rusia Vladimir Putin memerintahkan operasi militer di Ukraina. Potensi konflik untuk mengganggu pasokan menambah lebih banyak kecepatan pada reli yang didukung oleh pemulihan permintaan yang lebih cepat daripada yang dapat ditandingi oleh produsen minyak.
Konsumsi minyak di seluruh dunia tahun lalu melampaui pasokan sekitar 2,1 juta barel per hari, menurut Badan Energi Internasional (IEA), dan akan melampaui level 2019 tahun ini.
Pemasok minyak harus menguras persediaan untuk memenuhi permintaan, dan negara-negara konsumen meminta perusahaan seperti Shell untuk mengebor lebih banyak.
Boom dan bust
Siklus seperti itu sering terulang sepanjang sejarah minyak.
“Jika Anda kembali ke masa minyak ikan paus, minyak telah menjadi kisah boom dan bust,” kata Phil Flynn, analis senior di Price Futures Group di Chicago. “Ini adalah siklus puncak-ke-lembah dan biasanya ketika Anda mencapai lembah, bersiaplah karena puncaknya tidak terlalu jauh di depan.”
Penurunan harga minyak pada awal 2020 memicu pergerakan politik yang mungkin tidak terbayangkan sebelumnya.
Donald Trump, presiden AS pada saat itu, menjadi sangat khawatir tentang potensi runtuhnya pengebor minyak domestik sehingga ia menyampaikan ultimatum kepada Putra Mahkota Saudi Mohammed bin Salman dalam panggilan telepon April: memangkas produksi atau berisiko penarikan pasukan AS dari kerajaan. .
Tekanan investor dan pemerintah kepada produsen minyak untuk mengurangi emisi juga meningkat.
Pada pertengahan Mei 2021, IEA mengatakan seharusnya tidak ada pendanaan baru untuk proyek-proyek minyak dan gas besar jika pemerintah dunia berharap untuk mencegah efek terburuk dari pemanasan global.
Itu adalah perubahan besar bagi sebuah organisasi yang telah lama dipandang sebagai pemandu sorak bahan bakar fosil utama.
Kekuatan kebijakan
Politik transisi telah membuat perusahaan minyak Eropa enggan berinvestasi dalam meningkatkan produksi, sehingga reaksi khas mereka terhadap harga yang lebih tinggi – untuk memompa lebih banyak – lebih lambat daripada yang seharusnya.
Beberapa anggota OPEC+ sama sekali tidak memiliki uang tunai untuk memelihara ladang minyak selama pandemi karena ekonomi mereka jatuh, dan sekarang tidak dapat meningkatkan produksi sampai pekerjaan yang mahal dan memakan waktu selesai.
Mereka yang memiliki kapasitas cadangan seperti Arab Saudi dan Uni Emirat Arab enggan untuk melangkahi perjanjian pembagian pasokan OPEC+ mereka.
Bahkan industri serpih AS – produsen ayunan paling kritis di dunia dari 2009 hingga 2014 – lambat dalam memulihkan output di tengah tekanan dari investor untuk meningkatkan pengembalian finansial mereka daripada pengeluaran.
Semua ini menabur benih untuk ledakan saat ini.
Pemerintahan Biden, yang ingin memerangi perubahan iklim tetapi juga melindungi konsumen dari harga pompa yang tinggi, sekarang mendorong pengebor untuk meningkatkan aktivitas dan menyerukan OPEC+ untuk memproduksi lebih banyak minyak. Begitu juga dengan IEA.
Itu bisa menjadi perjuangan, menurut Scott Sheffield, CEO produsen serpih AS Pioneer Natural Resources. Dia mengatakan kepada investor pekan lalu bahwa OPEC+ tidak memiliki kapasitas cadangan yang cukup untuk menangani permintaan dunia yang meningkat, dan bahwa perusahaannya sendiri akan membatasi pertumbuhan produksi antara nol dan 5%.
Mike Tran dari RBC Capital mengatakan bahwa harga tinggi, bukan pasokan baru, yang pada akhirnya akan menyeimbangkan pasar. “Tidak ada yang lebih bullish dari itu,” tulisnya dalam sebuah catatan bulan ini.
Tetapi yang lain berpikir pasokan akan datang pada akhirnya. Bagaimanapun, ledakan selalu datang sebelum kehancuran.
“Kami pikir minyak mentah $ 100 membawa semua hal yang salah – terlalu banyak pasokan, terlalu cepat,” kata Bob Phillips, CEO Crestwood Equity, operator midstream yang berbasis di Houston. “Kami tidak berpikir itu berkelanjutan.” – Paypza.com
