
NEW YORK, AS – Dengan saham AS di jalur untuk menandai paruh pertama terburuk mereka tahun ini dalam lebih dari 50 tahun, investor mempelajari berbagai metrik untuk menentukan apakah bulan-bulan mendatang dapat membawa kelegaan, atau lebih dari itu.
Bagaimanapun, paruh pertama tahun 2022 telah menjadi tantangan bagi investor. S&P 500 turun sekitar 18% year-to-date, di jalur untuk paruh pertama terburuk setiap tahun sejak 1970, menurut Indeks S&P Dow Jones, karena Federal Reserve memperketat kebijakan moneter dalam perjuangannya melawan inflasi tertinggi dalam beberapa dekade. .
Obligasi, yang biasanya diandalkan investor untuk mengimbangi penurunan saham dalam portofolio mereka, bernasib sedikit lebih baik: Pasar obligasi AS, yang diukur oleh dana Forefront Overall Bond Marketplace Index, turun 10,8% untuk tahun ini, menempatkannya pada kecepatan untuk kinerja terburuknya dalam sejarah fashionable.
Dengan ekspektasi investor yang berfluktuasi antara inflasi tinggi yang berkelanjutan dan penurunan ekonomi yang disebabkan oleh Fed yang hawkish, hanya sedikit yang percaya volatilitas pasar akan menghilang dalam waktu dekat.
“Kami tidak memperkirakan kesemrawutan dan volatilitas yang telah kami lihat selama paruh pertama tahun ini akan mereda,” kata Timothy Braude, kepala world OCIO di Goldman Sachs Asset Control.
Keuntungan mengikuti rasa sakit?
Information historis memberikan gambaran yang beragam tentang lintasan pasar yang mungkin mengikuti dalam beberapa bulan mendatang. Di satu sisi, penurunan tajam dalam saham sering diikuti oleh rebound tajam: tahun-tahun terakhir di mana S&P 500 turun setidaknya 15% pada titik tengah melihat enam bulan terakhir lebih tinggi setiap saat, dengan pengembalian rata-rata hampir 24 %, menurut information dari LPL Monetary mengenai penurunan pasar sejak tahun 1932.
S&P 500 menguat lebih dari 3% pada hari Jumat, 24 Juni, untuk kenaikan persentase satu hari terbesar sejak Mei 2020 karena tanda-tanda perlambatan pertumbuhan ekonomi membuat investor memutar balik ekspektasi tentang seberapa tinggi Federal Reserve akan menaikkan suku bunga untuk mengendalikan inflasi. Untuk minggu ini, indeks naik 6,4%.
Salah satu faktor yang dapat menopang reli itu dalam jangka pendek adalah penyeimbangan kembali kuartal akhir, karena investor institusional seperti dana pensiun dan dana kekayaan negara memanfaatkan rekor tingkat kas untuk membawa alokasi ke saham kembali sesuai dengan goal mereka.
Fenomena itu dapat mengangkat pasar sebanyak 7% selama minggu depan, analis JP Morgan Marko Kolanovic mengatakan dalam sebuah catatan pada hari Jumat.
Sementara itu, beberapa indikator kontrarian yang dilacak oleh analis di BoFA International Analysis, termasuk alokasi kas dan sentimen investor, menunjukkan sinyal beli, kata analis di financial institution tersebut dalam sebuah catatan.
Jack Janasiewicz, pemimpin strategi portofolio dan manajer portofolio di Natixis Funding Managers Answers, percaya bahwa paruh kedua tahun ini kemungkinan akan lebih baik daripada yang pertama. Dia tumbuh lebih bullish pada ekuitas, terutama saham perusahaan teknologi besar yang terpukul dengan neraca yang kuat, seperti induk Google Alphabet.
“Ada banyak berita buruk yang mempengaruhi perekonomian,” katanya. “Kami pikir risikonya adalah ke atas.”
Namun, investor yang bertahan untuk perubahan haluan akhirnya mungkin akan mengalami perjalanan yang mengocok perut.
Sebuah studi tentang pasar beruang selama 150 tahun terakhir oleh Solomon Tadesse, kepala Strategi Kuantitas Amerika Utara di Societe Generale, menunjukkan bahwa saham cenderung turun setelah mereka mengoreksi “kelebihan” dari periode bullish sebelumnya. Itu akan menyebabkan S&P 500 turun lagi 22% menjadi 3.020, menurut penelitiannya, yang mengukur persentase penurunan selama krisis masa lalu dengan skala yang sama.
Aksi jual pasar adalah “koreksi yang diperlukan dari ekses pasca-COVID yang tak terhindarkan,” katanya, menggambarkan reli yang didorong oleh stimulus yang membuat S&P 500 lebih dari dua kali lipat dari posisi terendah Maret 2020.
Skeptisisme tentang keberlanjutan rebound pasar meluas ke investor individu juga. Sebuah survei oleh American Affiliation of Particular person Traders pada pekan yang berakhir Rabu, 22 Juni, menemukan bahwa 59,3% percaya bahwa pasar saham AS akan bearish selama enam bulan ke depan.
Brian Jacobsen, ahli strategi investasi senior di Allspring International Investments, percaya penurunan imbal hasil obligasi baru-baru ini dapat membantu meredam volatilitas di seluruh pasar, memberikan peluang di berbagai bidang seperti ekuitas pasar berkembang dan obligasi imbal hasil tinggi jangka pendek.
Untuk saat ini, bagaimanapun, dia tetap berhati-hati di pasar saham AS.
“Dari perspektif sektor, tidak ada yang berteriak aman,” katanya.
Braude dari Goldman Sachs, sementara itu, percaya bahwa kekhawatiran inflasi dan harga komoditas yang tinggi kemungkinan akan membuat paruh kedua tahun ini bergejolak seperti yang pertama.
“Ada risiko penurunan di pasar saham dan obligasi,” katanya. “Dalam lingkungan seperti ini uang tunai adalah raja.” – Paypza.com