FRANKFURT, Jerman – Inflasi zona euro melonjak menjadi 7,5% pada bulan Maret, mencapai rekor tertinggi lainnya dengan beberapa bulan tersisa sebelum mencapai puncaknya, meningkatkan tekanan pada Financial institution Sentral Eropa (ECB) untuk mengendalikan harga yang tidak terkendali bahkan ketika pertumbuhan melambat tajam.
Pertumbuhan harga konsumen di 19 negara yang berbagi euro dipercepat dari 5,9% pada Februari, Eurostat mengatakan pada Jumat, 1 April, jauh melampaui 6,6% yang diharapkan, karena perang di Ukraina dan sanksi terhadap Rusia mendorong harga bahan bakar dan fuel alam ke rekor tertinggi.
Meskipun energi adalah penyebab utamanya, inflasi harga pangan, jasa, dan barang tahan lama semuanya berada di atas goal 2% ECB, bukti lebih lanjut bahwa pertumbuhan harga semakin meluas dan bukan hanya cerminan dari harga minyak yang mahal.
Dengan ECB yang terus-menerus meremehkan inflasi selama setahun terakhir, angka tersebut akan mengejutkan para pembuat kebijakan, beberapa di antaranya sudah menyerukan kebijakan yang lebih ketat untuk menghindari pertumbuhan harga yang tinggi menjadi mengakar.
“Knowledge inflasi berbicara sendiri,” Joachim Nagel, presiden Bundesbank Jerman, mengatakan pada hari Jumat. “Kebijakan moneter tidak boleh melewatkan kesempatan untuk tindakan pencegahan yang tepat waktu.”
Gubernur financial institution sentral Austria dan Belanda telah menyerukan kenaikan suku bunga tahun ini, khawatir bahwa pertumbuhan harga yang cepat menjadi berbasis luas, argumen yang didukung oleh information yang mendasari dari rilis Jumat.
Inflasi tidak termasuk harga makanan dan bahan bakar yang mudah menguap, diawasi ketat oleh ECB, naik menjadi 3,2% dari 2,9% sementara ukuran yang lebih sempit yang juga mengecualikan produk alkohol dan tembakau melonjak menjadi 3% dari 2,7%.
Setiap pemotongan pasokan fuel Rusia juga akan dengan cepat mengalir ke pelanggan, meningkatkan harga bahkan ketika pemerintah menerapkan langkah-langkah subsidi untuk mengimbangi sebagian biaya.
Kepala Ekonom ECB Philip Lane mengakui bahwa inflasi sangat tinggi tetapi mengatakan ada kekuatan yang berlawanan di tempat kerja dan financial institution sentral zona euro harus meluangkan waktu untuk menganalisis information.
“Kami memiliki kejutan energi, prospek efek putaran kedua, mendorong inflasi,” kata Lane kepada CNBC
“Di sisi lain, melemahnya sentimen, fakta bahwa pendapatan riil akan menderita dengan harga energi yang tinggi, terutama selama satu hingga dua tahun, akan memiliki tekanan negatif pada prospek inflasi.”
Inflasi melonjak, pertumbuhan mandek
Semua ini meninggalkan ECB dengan dilema kebijakan yang sulit.
Tugas utamanya adalah membuat inflasi menjadi 2% tetapi kebijakan pengetatan sekarang akan berisiko menghancurkan ekonomi yang sudah terhuyung-huyung akibat dampak perang di negara tetangganya dan dampak pandemi COVID-19 yang masih ada.
ECB memperkirakan bahwa pertumbuhan pada kuartal pertama adalah positif, tetapi hampir tidak, sementara pertumbuhan kuartal kedua akan mendekati nol, karena harga energi yang tinggi mengurangi konsumsi dan merugikan investasi perusahaan.
Harga energi yang tinggi secara tradisional merupakan penghambat pertumbuhan dan dengan demikian akan benar-benar membebani inflasi begitu lonjakan langsung berlalu, meningkatkan risiko bahwa pertumbuhan harga nantinya akan turun kembali di bawah goal.
Tapi ECB hampir tidak bisa mengabaikan inflasi yang tinggi, terutama karena dikatakan puncaknya masih tiga sampai empat bulan lagi.
Pasar tenaga kerja zona euro adalah yang terketat dalam beberapa dekade sehingga inflasi upah, prasyarat inflasi konsumen yang tahan lama, sudah dalam proses. Dan kelambanan ECB juga akan meningkatkan ekspektasi inflasi, kemungkinan membuat pertumbuhan harga lebih permanen.
Kemungkinan kompromi adalah bagi financial institution untuk memperketat kebijakan moneter tahun ini, tetapi dengan kenaikan terkecil.
Pasar sekarang memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar 60 foundation poin pada akhir tahun tetapi pembuat kebijakan lebih berhati-hati, dengan tidak ada satu pun yang menyerukan pergerakan begitu besar.
Risikonya, bagaimanapun, adalah bahwa kejutan inflasi yang besar dapat memaksa ECB untuk mengetatkan lebih cepat dan mengejar ketinggalan di kemudian hari. – Paypza.com
