Sanksi ekonomi Barat untuk menghukum Rusia atas invasinya ke Ukraina menumpuk serangkaian baru yang tidak dapat diketahui pada ekonomi global yang sudah terdistorsi oleh pandemi virus corona dan satu dekade uang ultra-murah.
Tawaran untuk mengecualikan dari sistem perdagangan seluruh bagian dari ekonomi terbesar ke-11 dunia – dan pemasok seperenam dari semua komoditas – tidak memiliki preseden di era global.
Sanksi yang diumumkan sejauh ini akan memukul bisnis bank Rusia dalam dolar, euro, pound, dan yen. Pembatasan ekspor AS akan membatasi akses Rusia ke elektronik dan komputer sementara ibu kota Eropa menyempurnakan kontrol dan tindakan ekspor serupa untuk menargetkan sektor energi dan transportasi.
Untuk saat ini, mereka tidak akan mengutuk ekonomi Rusia seperti isolasi: gas yang menjadi andalan Eropa akan terus mengalir dan bank-bank Rusia akan mempertahankan akses ke sistem pesan bank global SWIFT.
Tetapi tindakan hukuman lebih lanjut tetap mungkin dilakukan, sementara kekacauan konflik dan tindakan pencegahan prospektif oleh Moskow membuat kemungkinan akan ada pemisahan ekonomi Rusia dan sumber dayanya yang besar.
“Perang, sanksi, dan kemungkinan pembalasan yang berarti oleh Rusia bersama-sama kemungkinan akan menyebabkan guncangan resesi global yang material,” kata konsultan risiko politik Eurasia Group dalam sebuah catatan.
“Sanksi pada bank dan perdagangan Rusia kemungkinan akan menyebabkan gangguan yang berarti pada perdagangan global dan hubungan keuangan dengan efek yang luas.”
Dampak awalnya akan kecil, terutama setelah dua tahun COVID-19 yang telah menyaksikan resesi global memberi jalan bagi percepatan pertumbuhan yang didorong oleh stimulus yang menciptakan kekurangan tenaga kerja, inflasi, dan kemacetan rantai pasokan global.
Oxford Economics mengatakan sekarang melihat inflasi global tahun ini sebesar 6,1%, naik dari 5,4%, mengutip dampak sanksi, gangguan pasar keuangan, dan harga gas, minyak, dan makanan yang lebih tinggi.
Sementara itu akan menambah kekhawatiran biaya hidup, Oxford mengurangi perkiraannya untuk pertumbuhan output global sebesar 0,2 poin menjadi 3,8% tahun ini dan hanya 0,1 poin menjadi 3,4% pada tahun 2023.
Dosis kecil “stagflasi” itu memusingkan bank sentral yang mencoba mengurangi stimulus dan mengembalikan suku bunga ke sesuatu seperti normal setelah satu dekade mendekati nol.
Tetapi untuk saat ini, konsensusnya adalah bahwa pengetatan dapat dilanjutkan dengan hati-hati.
Poros
Perubahan struktural yang lebih mendalam akan bergantung pada bagaimana dampak sanksi tersebut terjadi pada waktunya, terutama di domain komoditas, energi, dan keuangan.
Bahkan tanpa mengecualikan bank-bank Rusia dari SWIFT, konsekuensi hukum belaka bagi bank Barat mana pun yang ditemukan telah melanggar sanksi dapat memiliki “efek mengerikan pada bisnis,” kata seorang pengacara spesialis kepada Reuters.
Hal yang sama berlaku untuk layanan keuangan lainnya.
“Broker telah diinstruksikan oleh komite kepatuhan dan keamanan pasar mereka untuk menghentikan penggunaan perusahaan asuransi Rusia yang saat ini disetujui dan mencari perusahaan asuransi alternatif untuk yang baru. [re]polis asuransi,” kata Ben Sheppard, analis riset senior di penasihat investasi asuransi Argenta Private Capital.
Bagaimana sanksi akan diterapkan pada sumber daya energi dan komoditas Rusia yang luas masih belum jelas.
Rusia memproduksi 10% minyak global dan memasok 40% gas Eropa. Ini adalah pengekspor biji-bijian dan pupuk terbesar di dunia, produsen paladium dan nikel teratas, pengekspor batu bara dan baja terbesar ketiga, dan pengekspor kayu terbesar kelima.
Lembaga pemikir Amrita Sen dari Energy Aspects mengatakan untuk saat ini langkah-langkah tersebut tampaknya memberi Rusia sedikit kelonggaran.
“Sanksi keuangan dirancang sedemikian rupa untuk memungkinkan pembayaran terkait energi berlanjut,” katanya, seraya menambahkan dia juga mengharapkan beberapa pengecualian untuk logam dan barang pertanian.
“Kami hanya tidak melihat Barat memiliki selera yang cukup untuk memberikan sanksi kepada Rusia pada saat inflasi sudah sangat tinggi dan harga energi dan pangan keduanya meningkat.”
Presiden AS Joe Biden mengatakan sanksi dirancang untuk memiliki efek pembekuan jangka panjang pada ekonomi Rusia. Jadi bagaimana Moskow menanggapi isolasi yang merayap itu?
Kementerian ekonominya mengatakan pada hari Jumat, 25 Februari, pihaknya memperkirakan tekanan sanksi yang dihadapi sejak pencaplokan Krimea oleh Rusia pada tahun 2014 akan meningkat, dan bahwa pihaknya berencana untuk meningkatkan hubungan perdagangan dan ekonomi dengan negara-negara Asia.
Poros seperti itu akan sangat bergantung pada Beijing yang melihat minat pada blok perdagangan China-Rusia yang dapat muncul sebagai alternatif yang layak untuk saluran Barat.
“Ini bisa memaksa perusahaan untuk memiliki dua rantai pasokan terpisah untuk melayani masing-masing,” kata Jacob Kirkegaard dari German Marshall Fund tentang perkembangan yang akan membalikkan upaya puluhan tahun untuk merampingkan saluran perdagangan untuk efisiensi.
Muncul setelah masalah rantai pasokan era pandemi, yang dapat memperburuk kenaikan harga dan kekurangan barang yang merugikan ekonomi dunia.
Tetapi apakah itu menjadi inflasi yang lebih tinggi secara struktural dan kelangkaan jangka panjang tergantung pada bagaimana orang lain bereaksi. Optimis berpendapat ini bisa menjadi peringatan bagi ekonomi besar lainnya untuk melihat kepentingan strategis dan kelemahan ekonomi mereka.
“Eropa perlu menderita kenaikan harga minyak dan gas karena invasi Rusia ke Ukraina dan sanksi Barat yang diakibatkannya,” kata Hung Tran di lembaga pemikir Dewan Atlantik.
“Jika Eropa menggunakan momen ini untuk benar-benar mendiversifikasi sumber energinya, itu bisa melindungi dirinya dari guncangan masa depan yang direncanakan oleh Kremlin.” – Paypza.com
